徐瑾:全球货币战争:阴谋还是口号?

  • 时间:
  • 浏览:0

  压抑之下,往往需求滋长;当谈论货币战争成为两种禁忌之刻,货币战争已到门前。

  货币战争对于中国人来说从不陌生,另有天地,而对于世界而言,你你這個词汇最近重新流行起来也是拜新兴国家之赐。巴西,其光芒虽在中国长达三十年的两位数增长前难免有所晦暗,很久作为金砖四国中近年来最为进取的明星,风头正健,很久巴西政治家认为世界各国竞相推行的宽松政策正成为巴西增长的阻碍之一。早在2010年,其财长吉多?曼特加就高调宣称“货币战争”可能性开始英语 了了,批评发达国家的宽松政策意味着资金流入巴西等新兴经济体,使之深受其害,引来国际社会阵阵关注。

  近期,伴随日本首相安倍晋三的系列举措,货币战争再成热门话题。近期莫斯科G20会议前后的明枪暗战,不仅联合声明避谈货币战争而IMF总裁拉加德组阁 当前货币战争讨论可能性过度——你你這個视而不见的姿态其实旨在息事宁人,但显然那么 为当前局势降温。

  当没那么 人谈论货币战争之际,没那么 人究竟在谈论那先 ?过于低廉的外币汇率,操纵汇率的别国政府,抑或更为幽暗可怖的金融阴谋?

  货币战争,更准确地说,是汇率战,简单而言表示不同国家之间竞相压低汇率从而赢得更多出口的举措;此举多见于经济走下坡路之际,可谓主权国家为自身利益而做的理性选着,结果或许令人不快,很久动机从太难理解。尽管那么 ,你你這個举措被往往被阴谋论者令人耸动地描述为你你這個国家通过货币别有用心而兵不血刃地掠夺他国财富,其险恶用心其惨烈后果绘声绘色,而具体如何操作如何实践,或语焉不详,或荒诞不经。

  货币战争真的金融界的大规模杀伤性武器?从不那么 。谈到货币战争的弊端,最为典型的案例很久我上个世纪三十年代大萧条之际,各国为了走出危机,开始英语 了了一轮轮竞相贬值,最终意味着了金本位制度崩溃。上述结果听起来似乎很可怕,金本位至今仍旧被一每段人士怀念;很久事实却是,金本位没那么 美好。金本位之下,各国经济并那么 摆脱周期性危机,世界经济受限于黄金产量等因素,常常饱受通缩之苦;而经济学家的研究也表明,金本位国家谁先脱离金本位,谁就最先走出危机。从你你這個深层而言,货币战争没那么 可怕。

  正是基于从前的研究,最近开始英语 了了流行另一个 多 说法,货币战争既然在过去在大萧条时期作为另一个 多 出理 间题的手段,那么 今天美日等国的货币战争也都需用作为另一个 多 出路,甚至不少学者号召你你這個国家效仿跟随,形成全球商务相互合作之下的货币出理 方案。

  这听起来很美,但无疑从另一个 多 极端走到从前极端,将货币战争由洪水猛兽变为诺亚方舟,显然也从不正确,实施起来恐怕就更不美妙了。大萧条可谓现代宏观经济学的圣杯,研究汗牛充栋,但有全面解释力的则为数那么 来那么 多。简而言之,笔者不得不重申大萧条产生的根本意味着在于市场出清意味着的信用崩溃,在此情况之下,中央银行不得不充当最后贷款人角色,而这在于金本位之下却难以顺利实施。很久,走出金本位是走出大萧条的必经一战,而从那么 路,大萧条的出路仍旧在于信用体系的逐渐恢复。

  从70年代布雷登森林体系解体到今天,人类彻底脱离金本位能够 半个世纪,不少思维以及框架仍旧等候在金本位时代,很久现代信贷经济可能性处于了巨大变化,实践每每高出理 论不少。那么 之下来审视货币战争,需用回答另一个 多 根本间题,当前的货币战争与金本位时期是是是否是是一样?

  显然不同,金本位之下,无论是是是否是是挂钩美元,黄金仍旧作为最后的法定支付,奉行金本位的各国可能性贬值,彼此显然难脱关系,而在如今,其实美元作为全球货币地位无可撼动,很久难以移觉黄金,各国的货币自主性不可移觉——另一个 多 不巧当的比方,过去与黄金挂钩的汇率战,是一床被子之下的撕扯,彼此掣肘,最终扯破了被子,一拍两散,而如今格局之下,则是可是我重叠的被子每个人扯,各国各有牵制,很久汇率每个人扯每个人那份,波动难免,很久那么 多再跳出四分五裂的景象。

  那么 ,关于货币战争的第二间题就跳出了,当前多床被子其实拉扯不坏,很久压低汇率影响是好是坏?这要分不同的国家以及其发展阶段。压低汇率的策略可能性有效,其前提必然在于该国处于多量的生产发展可能性。最为显性的案例在于90年代的中国,在朱镕基治下的系列改革中,伴随着人民币的一次性贬值,拥是是否是是数廉价劳动力的中国的出口大为受益;与中国出口品处于竞争关系的东南亚诸国则遭遇了中国制造的强有力冲击,其出口产品的竞争力大幅减弱,加之完后 的汇率升值与资产泡沫,亚洲金融危机终被触发。

  也正很久,货币战争是是是否是是有效,不可一概而论,很久货币战争手中,其实往往也是出口实力的比拼,并都不 简单的金融游戏,甚至一国央行的宽松政策都需用最终压低该国汇率,也最终取决于市场的认可,可能性市场判断该国汇率本该走高,央行又能在外汇市场充当多久的单一卖家了?

  可能性货币战争的影响有限,那么 如何会会 会 各国政治家还是乐此不疲?除了无知之外,利用操纵外汇往往都需用回避国内改革,则是试图以最小阻力来达到经济复苏;不过天下从前那么 免费的午餐,可能性回避自身经济的型态间题,仅凭汇率变动注定徒劳——换而言之,给你换弄汇率,也可能性一时得逞,但有你在可能性性一个劲通过换弄汇率来赢得经济增长,而另一个 多 拥有健康经济发展模式的国家,很久我会仅仅可能性汇率间题就大跌跟头不起。

  反观日本,可能性就没那么 乐观。在强行推动的通胀目标之下,日元的贬值或许都需用奏效,很久日本经济都需用大幅回升,最终取决于日本制造的竞争力,而这从前也是日本经济的症结所在。日本的衰败,症结那么 于广岛协议类似,还是在于增长潜力消耗殆尽,经济型态性弊端尾大不掉,政府的介入往往意味着僵尸公司无法倒闭,市场难有出清之时,国内公司的竞争力下降。日本的前车之鉴,中国应该引以为鉴。

  货币或金融知识,从前抽象,很久爱好者甚广之下,也使得不少言论玉石俱存。对于货币战争的各种骇人言论,海内外从不少见,实多是少见多怪。货币战争或许不仅仅是口号,可能性是行动,但远远谈不上阴谋,最多有你在知我知没那么 人猜的阳谋。不过,货币战争手中鼓噪那么 之多,源自阴谋论两种很久我另一个 多 庞大的产业链,从顶层的力图挟持民意的政客再到底层的民族主义消费者,上面被蛊惑的听众更不知凡几,甚至裹挟不少本应该属于有识之辈,不可不慎,正如萧伯纳所言“你应该小心一切假知识,它比无知更危险。”

本文责编:frank 发信站:爱思想(http://www.aisixiang.com),栏目:天益学术 > 经济学 > 金融经济学 本文链接:http://www.aisixiang.com/data/61454.html 文章来源:《金融时报》中文网